Le marché obligataire de la Bourse régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) s’impose désormais comme le principal levier de financement pour plusieurs États ouest‑africains. Au cœur de ce dispositif, le segment des titres publics alimente les budgets nationaux en comblant les écarts entre recettes et dépenses.
Un recours intensifié à la Bourse régionale
Le Sénégal, confronté à des difficultés d’accès aux marchés mondiaux, a concentré ses efforts sur la BRVM. Au premier trimestre, le pays a réuni plus d’un millier de milliards de francs CFA, soit une progression d’environ deux fois le volume de l’année précédente. Cette envolée s’inscrit dans une dynamique amorcée dès décembre 2025, lorsque le Trésor a levé 454 milliards de francs CFA, dépassant largement l’objectif de 300 milliards. En avril 2026, une nouvelle opération a permis de collecter 68 milliards, au‑delà du seuil fixé à 65 milliards.
Le poids de la dette sénégalaise et les avertissements d’experts
Selon l’économiste Moubarak Lô, le niveau d’endettement du Sénégal est alarmant et impose une révision ou une restructuration des engagements financiers. La forte hausse des émissions obligataires suscite donc des interrogations quant à la soutenabilité à moyen terme, même si la BRVM offre une alternative locale moins coûteuse que les financements externes.
Solidarité régionale : un filet pour le Sahel, mais des questions restent en suspens
Les États membres de l’Alliance des États du Sahel (AES) continuent d’exploiter la même infrastructure malgré leur retrait de la Cédéao. En 2025, le Burkina Faso, le Mali et le Niger ont ensemble levé plus de trois mille milliards de francs CFA, ce qui équivaut à près de cinq milliards d’euros, selon l’analyste Ange Ponou de Sika Finance. Il décrit ce mécanisme comme une « bouée de sauvetage », indispensable pour ces économies dont l’accès au crédit serait autrement très restreint.
Si la coopération interétatique permet de combler les besoins budgétaires immédiats, le défi majeur pour les années à venir réside dans l’attraction de capitaux privés. Le nombre de sociétés cotées reste limité, freinant le développement du marché des actions et la diversification des sources de financement.
En définitive, la BRVM se révèle être un pilier du financement public régional, mais son avenir dépendra de la capacité des gouvernements à équilibrer l’appui mutuel avec une dynamique d’investissement privé plus soutenue.
